上半年利润率的下降滞后反映了去年行业低迷时期的影响；预计下半年结算价大幅提高，利润率有所反弹但仍处低位；7月销售额环比强劲增长29%，由于下半年推盘充足，预计销售增长率高于上半年；集中指向一线城市土地储备战略，预期可提供明朗的价格上涨前景、较高周转速度和平均化的利润率；41亿元增发完成大幅降低公司负债率，为进一步扩大土储提供财务支持；多元融资渠道牺牲部分项目收益，但可有效分散风险。

　　上调2009-10年的净利润预测14.6%和37.3%，考虑增发摊薄后的每股收益为0.52元和0.72元，较原预测上调1%和21%，上调09年末NAV从9.60元至10.30元。基于26倍2010年市盈率和80%的09年NAV溢价，将目标价由14.64元上调至18.70元。

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